Comerç cibernètic de metalls: perspectives del mercat global del coure per al període 2026-2030

I. Perspectiva bàsica: el coure es manté en un canal alcista a llarg termini, però la volatilitat dels preus augmentarà significativament

Cymber creu que el mercat del coure refinat del 2026 al 2030 mantindrà un equilibri ajustat amb un patró de dèficit moderat, i es preveu que el centre de preus mitjans anuals canviï a l'alça any rere any dins del rang de10.800–12.500 dòlars americans per tonaEls principals impulsors inclouen:

• Demanda incremental fortade les inversions en la xarxa elèctrica i la construcció de centres de dades (taxa de creixement anual composta prevista del 4,8% al 5,5%);
• Retard dels cicles de despesa de capital a l'extrem miner, que ha provocat una desacceleració del ritme de nova entrada en funcionament (creixement de la producció mundial de coure minat de només1,2%–1,8% anualdel 2026 al 2028);
• Restriccions en el sistema de reciclatge de ferralla de coure a les principals economies a causa de les regulacions mediambientals i els colls d'ampolla en la taxa de recollida, que comporten una elasticitat de substitució inferior a l'esperada.

Alhora, les variables macroeconòmiques i geopolítiques faran que la volatilitat dels preus s'ampliï encara més en comparació amb el període 2021-2024. Es preveu que les oscil·lacions trimestrals dels preus arribin a18%–25%, creant més oportunitats de cobertura i un potencial de beneficis estructurals per a les empreses que posseeixen capacitats completes de gestió de riscos de la cadena completa.

II. Alertes de risc per fases

Des de la segona meitat del 2026 fins a la primera meitat del 2027, pot sorgir una finestra temporal de disminució del desajust entre l'oferta i la demanda, impulsada principalment per:

• Una pausa en el punt àlgid del cicle d'inversió en la xarxa elèctrica de la Xina;
• Una desacceleració del ritme de construcció de centres de dades a Europa i als Estats Units;
• Increment de la producció abans del previst en certes mines noves al Perú i Xile.

Si la Reserva Federal s'embarca en una nova ronda de retallades de tipus d'interès el 2026, una ràpida caiguda de l'índex del dòlar nord-americà amplificaria els atributs financers del coure, cosa que podria fer que els preus s'enlairin bruscament abans de retrocedir ràpidament.

Els conflictes geopolítics o els canvis polítics en els principals països productors de coure (per exemple, la reforma fiscal minera de Xile o la crisi energètica de Zàmbia) continuen plantejant riscos de xoc d'oferta no negligibles.